【EC Markets外汇官网】直击2026中国算力大会：算力租赁潮之后 上市公司扎堆“建厂”卖Token

　　位于北京亦庄的建厂北京壹号词元工厂内，一块大屏幕上显示了TTFT自由贸易试验区正定片区，直击中国租赁由常山北明调研活动观察到的算力算力市公司扎两个上市公司转型案例。继此前的大会堆卖算力租赁转型潮后，今年Token工厂模式集中规模化落地，后上数十家A股上市公司入局，建厂EC Markets外汇官网云厂商一体化玩家、直击中国租赁第三方独立运营商

　　“Token工厂本质是算力算力市公司扎把传统的卖GPU算力，转为把算力和推理引擎、大会堆卖模型、后上负载调度等服务打包，建厂直接对外交付按Token计量的直击中国租赁标准化推理服务。”IDC中国研究副总裁周震刚向财联社记者表示，算力算力市公司扎传统算力供给通常按卡、大会堆卖整机或机柜集群租赁算力，后上而Token工厂交付的是可直接调用的Token产出。

　　具体到与传统算力租赁的EC Markets外汇代理核心差异上，王月从计费单位、交付标的、用户负担等细分维度将GPU卡时租赁与Token服务进行了对比。前者采用GPU小时计费，交付标的为硬件实例，用户需负担的是部署、调优、运维；后者按Token个数计费，Token消耗量为交付标的，用户负担仅API调用。

　　在周震刚看来，Token工厂的意义最主要在于推动推理算力标准化，通过统一计费标准和SLA，帮助加速AI应用层、弘信电子

　　王月分享的数据显示，日均Token调用量两年增长超千倍，全球领先外汇交易平台供给端高端芯片供给受限，算力卡与存储芯片成本上行推高边际成本，供需缺口推动头部API输出价格一年余（2025年Q1-2026年Q2）上涨80%，当前市场呈现“量爆发、价上涨”格局。

　　“AI已经走过了‘能不能做’的功能验证期，现在进入的是‘能不能用好’的落地效率期，包括看落地效率怎么样，成本控制怎么样。”清程极智联合创始人师天麾近期接受财联社等媒体采访时表示，如今真正的门槛在于在真实的生产环境中，AI能否以可控的成本、稳定的质量、可接受的延迟，持续地输出价值，而Token恰恰是把这三个维度串起来的“公分母”。

　　师天麾以公司服务的出海客户举例称，该类单一客户、单一模型的峰值用量可达1-2亿TPM。面对这种大规模、高稳定的业务需求，清程极智采用“资源预留+弹性调度”的组合策略：将90%以上的基础负载通过自产的“赤兔”专线保障，剩余波动部分（如从1.2亿到1.5亿的弹性峰值）则通过智能路由动态调度。

　　而对于个人开发者或中小企业，其用量通常远未达到这一量级，“因此主要依靠智能路由技术，在保障高性能、低延迟、高成功率的同时，实现更高的资源利用率，从而降低其使用成本。”师天麾补充道。

　　实际上，调用量增长的同时，成本约束也在变得具体。

　　师天麾在采访中提到，一位动漫导演曾向他坦言：AI辅助作画在技术上可以实现，但存在“抽卡”问题，质量时好时坏，为了得到一张可用的成片，往往要生成几十上百次，Token成本和后期筛选、修补的人力加起来，反而远超人工。“未来的AI竞赛，不再是模型参数规模的军备竞赛，而是单位Token产出价值的效率竞赛。”师天麾说。

　　财联社记者同时采访获悉，Agent架构设计是影响Token效率最关键的因素。传统的软件系统没有Token计费的概念，但在AI原生时代，缓存命中、上下文复用、问题分流这些机制成为全新的工程实践，这也说明，Token效率优化已经从可选优化项变成了核心架构能力。

　　算力有了，为什么高质量Token供给仍不足？

　　王月认为，当前国内Token服务市场呈现“高度集中与分工细化并存、需求爆发与供给短板共生”的特征，中期演进将围绕技术效率深化、商业模式多元、产业格局集中、标准体系完善四方向展开。

　　不过，异构算力一致性不足，价格竞争激烈、盈利承压，行业标准体系不完善和合规治理要求趋严，仍是行业面临的挑战。王月认为，行业核心竞争正从资源占有转向全栈运营能力。

　　值得关注的是，当前行业一方面强调高质量Token供给不足，另一方面仍存在算力利用不充分的情况。

　　据中商产业研究院发布的《2026年中国Token工厂发展白皮书》，我国已成长为全球Token生产与消费双中心，大模型Token调用量两年实现千倍级爆发，智能算力供给规模稳居全球第二，但行业普遍存在GPU平均利用率不足30%、重建设轻运营的发展短板。

　　周震刚认为，原因之一是此前大量算力建设主要面向训练集群为主，按大模型训练需求采购硬件。但目前的Token主要消耗在推理。训练集群硬件架构、组网、调度逻辑并不适配推理的短任务、高并发特征，不匹配推理场景，硬件规模大但Token产出能力弱。

　　“另外，缺少推理调度、模型适配和运维运营以及国产芯片生态适配问题，都拉低了Token的有效利用率。”周震刚补充道。

　　而具体到企业级服务层面，师天麾则认为，当前企业级服务普遍面临高质量Token供给不足的问题——“缺 Token”的本质是“缺卡”，供不应求导致价格上涨。

　　不过师天麾也表示，价格上涨也带来了一个积极信号：行业竞争正在从“卷价格”转向“卷服务”。“当 API 价格不再是唯一的竞争维度，客户会更加关注 Token 的质量、稳定性和性价比。”

　　今年7月的WAIC2026期间，燧原科技董事长赵立东也曾表示，“Token正成为AI产业的价值载体与计价单位，客户不再单纯为硬件成本付费，而是以Token生成效率与交付质量为核心评判标准。这要求我们必须从系统级、架构级层面优化算力综合成本。”

　　在周震刚看来，未来竞争会显著加剧。前段时间大量厂商涌入，价格战激烈但缺乏推理优化能力，很多仅靠硬件转租的 Token 工厂会被淘汰；未来头部玩家会形成稳定算力资源 + 推理软件到订单的闭环。国产芯片适配和算电协同可能是Token工厂将获得差异化竞争的重点。